九年CFO，与管理层对抗的方式居然是持剑谈条件。昔日母婴龙头宝宝树集团，因为CFO徐翀被罢免，打开了宫斗的新思路。
前有业绩不断下滑，后有集团内讧，市值已经跌去95%的宝宝树集团，正在被多方砍伐。
从14年就加入宝宝树集团并担任CFO的徐翀，用“武侠剧”的方式，怒“砍”宝宝树集团，以及背后的复兴系造假问题。
4月11日，宝宝树集团发布公告称，徐翀被免除董事及首席财务官(CFO)职务。
随后，徐翀对多家媒体爆料称，宝宝树集团以及复星旗下多家上市公司，利用“结构单”手段扩大IPO发行规模，涉嫌构成虚假上市。
更有意思的是，这位CFO被罢免后拒绝交接，手持长剑强闯办公室，把自己锁在办公室三天，演出了连电视剧都不敢拍的剧情。
公开资料显示，徐翀毕业于南京大学，2001年7月取得中国人民大学法律硕士学位。在被免职之前，徐翀负责宝宝树集团的战略发展财务运营管理及资本运作，经历了宝宝树集团上市的整个过程。而在加入宝宝树集团之前，徐翀曾担任过中视金桥CFO、华康保险代理有限公司副总裁兼CFO、上海找钢网信息科技股份有限公司CFO等职务。
之所以将徐翀免职，宝宝树集团公告称是因公司董事会对徐翀表现并不满意，免职事项符合本公司及股东们的整体最佳利益。
但综合多种信息来看，徐翀与宝宝树集团管理层的关系恶化，恐是其作出如此大动作的关键原因所在。
宝宝树集团，属于复星系。其中复星国际直接和间接持股49.62％，郭广昌为实控人，淘宝持股9.95％，好未来持股8.7％。
从2019年起，复兴就开始向宝宝树集团派驻管理层，但新管理层不仅没解决经营下滑的态势，更是与老运营之间的问题不断升级，双方矛盾与日剧增。在此次徐翀的爆料中，他多次提到复兴派驻管理层的一些举动，双方长期的“不对付”，最终造成了如今的局面。
根据徐翀的说法，宝宝树集团在2018年上市的时候融资订单认购量不足。于是，公司数名董事决议用“结构单”的方式解决。具体方式是由一家公司以7000万美元认购公司发行订单；之后宝宝树集团再将此募集资金以委托理财的形式归还给这家公司，即用资金循环的方式扩大上市规模。
为保成功上市，宝宝树集团董事接纳“中科创系”类似结构单约3000万美元，导致“中科创系”创始人张涛被司法机关逮捕。为掩盖“结构单”事实，陈启宇（当时主要股东代表）及王怀南（宝宝树创始人）向徐翀寻求帮助，希望其以个人借款名义“出资填坑”。因此，宝宝树集团尚欠徐翀本人约1.3亿元。
除此之外，徐翀还爆料，复星旗下还有多家公司可能存在“结构单”的安排。其中包括复星旅游文化和复宏汉霖。
虽然徐翀的爆料是否属实目前尚不可知，但是因2019年向一家公司投资组合账户存入了1.17亿美元，审计师对于复宏汉霖2022年的年报，出具了保留意见。审计师认为，“贵公司管理层未能向吾等提供已签署票据购买协议或其他足够证据以支持票据的存在及估值。吾等亦无法自票据对手方取得必要的佐证证据。”
在爆料中，徐翀强调对于造假问题有充分确凿证据，希望引起香港证监会、联交所等机构关注。但截至目前，此事尚未引发监管问询，宝宝树集团、复星集团及旗下公司也均未对此公开发声或回应。
不管徐翀所言真假与否，但有一点是确定的：宝宝树集团的业绩，确实让人看不下去。
刚刚披露的年报信息显示，2022年，宝宝树集团全年营收3.15亿元，同比增长11.6%，亏损4.68亿元，同比增加21%。
作为收入的大头，宝宝树集团2022年的广告收入同比下滑至2.34亿元。对此宝宝树集团解释称，广告业务的下滑主要由于受新型冠状病毒的影响、中国宏观环境恶化以及广告客户开始紧缩预算导致。
作为中国最大、最活跃的母婴类社区平台之一，在上市之前，宝宝树集团曾先后获得9轮融资，仅2016年，复星集团联合晨山资本、好未来共同参与了宝宝树集团D轮30亿元人民币的融资，估值一度达到140亿元人民币。
在2015-2017年，宝宝树集团年度营收分别为2亿元、5.09亿元、7.29亿元；年度亏损分别为2.86亿元、9.34亿元、9.11亿元，调整后的净利润分别为-1.72亿元、0.44亿元、1.39亿元，开始实现扭亏为盈。
2018年上市时，宝宝树集团业绩迎来巅峰，当年实现营业收入7.6亿元，归母净利润5.26亿元，市值超过110亿港元。
2019年，宝宝树集团年度营收直接腰斩至3.57亿元，亏损4.94亿元，2020年，年度营收只剩2.12亿元，同比再降40.5%，亏损4.71亿元。
也就是说，从净利润角度来看，宝宝树集团8年时间只有上市的当年赚了钱，8年来累计净亏损为34.2亿元，甚至超过了累计营业收入的金额33.6亿元。
同样不堪的还有宝宝树集团的股价，在上市之初，宝宝树集团总市值为115亿港元，而截至4月19日，宝宝树集团股价宝0.32港元/股，市值5.3亿港元，缩水约95%。
从宝宝树集团的经营业绩不难看出，2018年，是宝宝树集团的业绩巅峰，也是业绩的分水岭。
2018年以前，宝宝树集团虽然处于亏损，但是营业收入持续攀升，并在2018年上市当年实现营收利润双上涨。而2018年之后，营业和利润则开始出现断崖式下滑。
这个有趣的现象，结合徐翀的爆料，不由让人联想：这到底是巧合还是另有隐情？
毕竟如果宝宝树集团真是通过资金循环的防水扩大上市规模，并将这类资金计入理财。那么也就代表着宝宝树集团的实际资产，是低于账面的，也就符合了徐翀的爆料。同时除了财务数据外，其他数据又是否真实？这都需要进一步的观察，也需要宝宝树集团进一步的解释。
在徐翀被免职的同时，宝宝树集团联席公司秘书马烈同时也被免职，接替者同样是来自大股东的高管汤亦敏。
然而如今几乎一水儿的“复兴人”，恐怕也不能解决宝宝树集团所面临的市场问题。
国家统计局数据显示，中国15—49岁育龄妇女规模2011年达到顶峰，之后一直是下降状态，相应的出生人口也进入下行通道。在新生儿方面，2020年、2021年、2022年，新生儿人数分别为1200万、1062万以及956万人，出生率从8.52%下降至7.52%再下降至6.77%。
另据尼尔森IQ执行发布的《2022母婴行业洞察报告》，2019年到2021年，中国母婴产品线%左右的市场份额。相较于2021年同期，2022年仅11.84%的母婴零售门店业绩上升，超八成母婴门店利润明显下跌。
更为关键的是，近两年短视频平台在快速崛起后，纷纷入局争夺母婴市场，而小红书等平台也开始深度渗透母婴市场，分食本已开始萎缩的空间。
业绩承压、行业挑战增大的背景下，徐翀持剑的举动，只能说是宝宝树集团的一种疾病表现。做了这么多年，始终没有做出自己差异化产品的宝宝树集团，实际上正在面临多方的“砍伐”。金年会棋牌官网
